Крупные клиенты «Атона» в июне скупали доллары
В июне
крупные и очень крупные клиенты «Атона» наращивали позиции в долларах и рублях
и продавали долевые и долговые инструменты после решения Сената США об
ужесточении санкций.
Растущая
обеспокоенность в отношении избытка предложения нефти и более быстрого, чем
ожидалось, снижения процентных ставок сделала нефтегазовый и финансовый секторы
самыми непопулярными в июне. Самые высокие дивиденды (доходность 8%) превратили
привилегированные акции «Татнефти» в лидеры по покупкам накануне отсечки 6
июля.
В акциях
Сбербанка случилась распродажа после решения суда удовлетворить иск
«Транснефти» об убытках по деривативам. Стиль инвестирования вновь был смещен в
сторону компаний, для которых выгодно укрепление рубля, в то время как интерес
к акциям с высокими дивидендами стал спадать, после того как некоторые компании
начали торговаться без дивиденда в июне.
Жесткие
действия Сената США, нацеленные на усиление антироссийских санкций, переключили
розничных клиентов в безрисковый режим и, похоже, заставили сожалеть, что в
этом году традиционная стратегия «продавай в мае и уходи» не была реализована.
Инвесторы сократили позиции в суверенных облигациях на 17% по сравнению со
средним значением за месяц, в евробондах – на 16%, а в акциях – на 5%.
Наблюдалось бегство в валюту − предпочтение отдавалось доллару (+52%
относительно среднего месячного значения), который продолжал дешеветь относительно
других валют: индекс доллара упал еще на 2%. Рубль упал на 5% до 60 рублей за
доллар, и инвесторы, которые посчитали это резкое снижение недолговечным,
увеличили свои позиции в рубле на 29%.
В финансовом
секторе ощущалось давление, поскольку инвесторы опасались, что процентные
ставки могут падать быстрее, чем ожидалось, создавая риск снижения для чистой
процентной маржи. Позиции в этом секторе в июне упали на 19% против среднего
месячного значения. В июне цены на нефть снизились до минимумов 2017 (Brent ниже $45 за баррель на фоне роста
запасов, что увеличило тревоги в отношении избытка предложения и эффективности
строгого соблюдения странами как входящими, так и не входящими в ОПЕК, своих
обязательств по снижению добычи; позиции в акциях нефтегазового сектора упали
на 14%. Транспортный и химический секторы также не пользовались
благосклонностью инвесторов – отток средств из этих секторов составил 12% и 10%
соответственно.
Привилегированные
акции «Татнефти» оказались лидерами по покупкам в июне накануне отсечки по
дивидендам в начале июля. Дивиденды в размере 22,8 рубля на акцию (доходность
около 8%) сделали их одной из самых привлекательных дивидендных историй в
нефтегазовом секторе. Суд удовлетворил требование «Транснефти» к Сбербанку о
недействительности некоторых транзакций, которые привели к убыткам в размере
около 66 млрд рублей по деривативам. Акции Сбербанка упали более чем на 10% и
оказались в июне среди лидеров продаж.
Акции НЛМК
продемонстрировали опережающую динамику по сравнению со стальным сектором, и
розничные инвесторы продавали бумаги компании после пересмотра индекса MSCI, на наш взгляд. Стиль
инвестирования: качественные компании, выигрывающие от укрепления рубля
В июне
розничные клиенты сосредоточились на компаниях, выигрывающих от укрепления
рубля (+5,9% относительно среднего месячного значения) и продавали акции
компаний, на которые никак не влияет валютный курс (-6,7%). Интерес к акциям с
высокими дивидендами начал спадать, поскольку несколько компаний (включая
«Норникель» и НЛМК) стали торговаться без дивиденда в июне. Инвесторы выбирали
качественные акции и были готовы принять высокие оценки (+6,3%), низкую
доходность FCF (+6,9%) и сравнительно медленные темпы роста финансовых показателей
(+2%).
Источник fomag.ru
Комментариев нет:
Отправить комментарий